Thị trường bạc vật chất tại Mỹ đang xuất hiện những dấu hiệu thiếu hụt bạc trầm trọng, khiến cả nhà đầu tư lẫn người tiêu dùng cảm nhận rõ rệt sự biến động mạnh mẽ của kim loại quý này trong đầu năm 2026. Khi những nhà bán lẻ bạc lớn nhất quốc gia buộc phải từ chối đơn hàng nhỏ lẻ và Cục Đúc tiền Mỹ (US Mint) tạm ngừng bán các sản phẩm bạc chủ lực, nhiều chuyên gia cảnh báo đây là tín hiệu khủng hoảng nguồn cung bạc vật chất vượt xa các hiện tượng thị trường giấy và phái sinh.
Thiếu hụt bạc vật chất: Nguyên nhân và biểu hiện rõ rệt
Tháng 1/2026 chứng kiến những biến động chưa từng có trong thị trường kim loại quý, khi giá bạc trên sàn phái sinh COMEX duy trì mức cao quanh 90 USD/ounce, nhưng thị trường vật chất – nơi người mua thực sự sở hữu bạc – lại dần rơi vào tình trạng tê liệt.
Một trong những dấu hiệu rõ rệt nhất của tình trạng thiếu hụt bạc vật chất là việc Cục Đúc tiền Mỹ thông báo tạm ngừng bán các sản phẩm bạc sưu tầm, đặc biệt là dòng American Silver Eagle danh tiếng. Nguyên nhân được nêu ra là chi phí nguyên liệu tăng nhanh khiến cơ quan này buộc phải xem xét lại giá bán, nhưng phía sau đó còn là một thông điệp sâu sắc hơn về sự đứt gãy chuỗi cung ứng bạc.
Không chỉ vậy, các nhà bán lẻ bạc tư nhân như APMEX – một trong những tên tuổi lớn nhất trong ngành – đã từ chối các đơn hàng nhỏ lẻ, yêu cầu đơn hàng tối thiểu lên tới 500 USD và không chấp nhận đơn đặt hàng trước quá 30 ngày. Đây là điều trái ngược hoàn toàn với nguyên tắc kinh doanh truyền thống, vốn ưu tiên phục vụ khách hàng ở mọi quy mô. Điều này phản ánh rõ rệt một thị trường mà nguồn cung hạn chế hơn cả khả năng mua thực tế của khách hàng.
Sự khác biệt giữa thị trường “bạc giấy” và “bạc vật chất”
Một nghịch lý lớn đang diễn ra: thị trường phái sinh bạc giấy vẫn giao dịch nhộn nhịp và liên tục trong khi thị trường bạc vật chất – nơi người mua nhận được kim loại thực tế – đang thiếu hụt trầm trọng. Trong thị trường kỹ thuật số, các hợp đồng bạc có thể được giao dịch trong tích tắc, nhưng sở hữu vật chất lại đòi hỏi kim loại thực tế để giao hàng, và điều này đang trở nên ngày càng khó khăn hơn.
Thật vậy, giá niêm yết bạc ở các sàn giao dịch futures như COMEX (khoảng 90–94 USD/ounce) không còn phản ánh đúng giá trị thực tế của kim loại vật chất, khi mà chi phí để mua bạc thực tế có thể vượt trên 100 USD/ounce tại một số thị trường ngoài Mỹ. Trong bối cảnh này, bạc thực chất đã trở thành hàng hóa khan hiếm, và thị trường có dấu hiệu tách biệt hoàn toàn giữa giá giấy và giá vật chất.
Hệ quả của tình trạng thiếu hụt bạc đối với thị trường và nhà đầu tư
Sự thiếu hụt bạc vật chất không chỉ là dấu hiệu của một thị trường đang thiếu nguồn cung đơn thuần mà còn phản ánh những vấn đề sâu hơn về điều kiện vận hành chuỗi cung ứng và định giá kim loại quý trong nền kinh tế toàn cầu. Khi các nhà cung cấp bạc bi (silver grain/shot) không đáp ứng kịp nhu cầu sản xuất, sản lượng đúc bạc của các xưởng tư nhân như APMEX đã giảm tới 50%, đồng nghĩa với việc các sản phẩm bạc thực tế sẽ ngày càng khan hiếm hơn.
Tình trạng này đã khiến nhiều nhà đầu tư và người mua phải suy nghĩ lại về chiến lược nắm giữ tài sản kim loại quý thực tế thay vì chỉ giao dịch các hợp đồng phái sinh. Khi người bán bắt đầu “chê tiền” – tạo ra những rào cản để chỉ phục vụ những đơn hàng lớn – thì giá trị thực sự của kim loại và quyền lực của tiền tệ cũng bị đặt vào thử thách.
Triển vọng thị trường bạc Mỹ và toàn cầu
Trong lúc thị trường bạc vật chất ở Mỹ ngày càng khan hiếm, các xu hướng trên thị trường toàn cầu cũng cho thấy sự căng thẳng tương tự. Nhiều báo cáo quốc tế cho biết bạc đang trở thành một trong những mặt hàng có rủi ro thiếu hụt khi nhu cầu từ các ngành công nghiệp như sản xuất điện tử, năng lượng tái tạo và sản xuất pin tăng mạnh, đồng thời nguồn cung từ các mỏ và tinh luyện hạn chế. Dòng vốn từ nhà đầu tư bán lẻ cũng đổ vào thị trường bạc khiến giá và áp lực cung cầu phức tạp hơn.
Dù chưa có dấu hiệu thị trường sụp đổ, nhưng rõ ràng tình trạng thiếu hụt bạc vật chất ở Mỹ là một trong những vấn đề đáng chú ý nhất của thị trường kim loại quý đầu năm 2026. Các nhà đầu tư, doanh nghiệp và cả người tiêu dùng cần theo dõi diễn biến này để đưa ra quyết định đúng đắn về chiến lược đầu tư và tích trữ tài sản.
Kết luận
Dấu hiệu thiếu hụt bạc trầm trọng ở Mỹ – từ việc Cục Đúc tiền ngừng bán đến nhà bán lẻ xua đuổi “thượng đế” – là minh chứng rõ nét cho sự mất cân bằng giữa nguồn cung và nhu cầu thực tế của kim loại quý này. Khi thị trường giấy và thị trường vật chất bị tách rời, giá trị thực sự của bạc càng được thể hiện rõ hơn, đặt ra câu hỏi về tính bền vững của thị trường kim loại quý trong tương lai gần.